Voluto da quattro nobili pavesi, fu chiamato, inizialmente, Teatro del Nobile Condominio o dei Quattro Cavalieri. Ha pianta a campana e quattro ordini di palchi più il loggione. Il Comune di Pavia, divenutone proprietario nel 1868, lo intitolò a Gaetano Fraschini. I restauri hanno recuperato affreschi e stucchi dorati del Settecento e dell'Ottocento.